Според изчисленията на института ifo, федералният бюджет на Германия за 2026 г. е особено неясен по отношение на инвестиционните разходи. Въпреки че за следващата година в категорията „Инвестиции“ са заложени 56,1 млрд. евро, след 62,7 млрд. евро през 2025 г., голяма част от тези средства се отнасят до позиции с съмнителен инвестиционен характер. „Голяма част от разходите, обозначени като инвестиции в бюджета, в действителност не са продуктивни бъдещи разходи, а скрити субсидии“, казва изследователката от ifo Емили Хьослингер.
Десетте най-големи инвестиционни позиции през 2026 г. – които възлизат на 24,4 млрд. евро, или 43,1 % от общите инвестиционни разходи – включват многобройни позиции, които не са предназначени за изграждане или поддържане на инфраструктура. Те включват 7,6 млрд. евро заеми за социалноосигурителни фондове и 6,85 млрд. евро за международна помощ, гаранции и компенсации.
Всъщност от десетте най-големи инвестиционни позиции (24,4 млрд. евро) само около 5,8 млрд. евро са предназначени за инвестиции в инфраструктура – например в магистрали и железопътни линии. Още 2,65 млрд. евро са предназначени за социално жилищно строителство. В допълнение, 1,5 млрд. евро са вписани като „Vorsorge Ausgabereste Investitionen“ (резерв за неизразходвани инвестиционни средства), счетоводна категория, която увеличава инвестиционния коефициент с неизразходваните средства от предходната година.
„Спадът в традиционните инвестиции в строителството ясно показва, че германското правителство все повече надува инвестиционните си статистики със специални ефекти“, обяснява Хьослингер. Преди пандемията строителните мерки все още съставляваха около 20 % от инвестиционните разходи; през 2025 и 2026 г. тази цифра е само около 10 %.
От друга страна, кредитните финансирани позиции, които са изключени от ограничението на дълга, като заеми за социалноосигурителни фондове или Deutsche Bahn, отбелязват ръст. „Многото позиции, повечето от които не са ясно посочени, на обща стойност над 700, изкривяват картината на инвестиционната дейност на правителството и затрудняват честния дебат за устойчивостта на публичните финанси“, казва Хьослингер.
